萬億元國債增發(fā)將對鋼材市場形成重要利好。不過，這種利好能否推動鋼材市場出現(xiàn)階段性反彈，仍具有一定的不確定性。
一方面，第四季度是傳統(tǒng)需求淡季，需求整體處于收縮區(qū)間，疊加北方大部分地區(qū)由于天氣因素逐步進(jìn)入停工期，因此，增發(fā)國債落地后能否形成有效的實(shí)物工作量并不確定。同時，這種因突發(fā)重大利好而釋放的鋼材需求能否對沖掉需求季節(jié)性收縮帶來的沖擊也不確定。在終端需求難以超預(yù)期兌現(xiàn)的情況下，鋼材價格很難大規(guī)模反彈。筆者認(rèn)為，增發(fā)國債帶來的“鋼需”大概率在2024年兌現(xiàn)。在強(qiáng)預(yù)期的影響下，今年冬儲規(guī)�；�?qū)⒂幸欢ǚ帕�，不排除市場有在年末迎來翹尾行情的可能。
另一方面，當(dāng)前，鋼材成本下移風(fēng)險仍在，市場供需矛盾未有實(shí)質(zhì)性改善。因此，增發(fā)國債這類政策性刺激對于鋼材價格的實(shí)際拉動作用或有限。首先，進(jìn)入第四季度，國內(nèi)多地開啟供暖季限產(chǎn)模式，供給端將逐步收縮，預(yù)計鐵礦石需求回落，帶動鋼材成本平臺下移。其次，當(dāng)前，鋼材社會庫存壓力加大，這種壓力很難通過政策刺激去消化。
總體來看，萬億元國債增發(fā)有助于強(qiáng)化市場預(yù)期，將對小口徑厚壁鋼管市場形成重要利好。同時，考慮到當(dāng)前市場供需矛盾仍大，萬億元國債增發(fā)短期內(nèi)對鋼材價格拉動的力度和持續(xù)性仍有待時間檢驗(yàn)。筆者預(yù)計，短期內(nèi)，鋼材價格大概率延續(xù)震蕩調(diào)整態(tài)勢，漲跌空間均有限。
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